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| 寶鋼股份2024年上半年業(yè)績說明會(huì)速遞 |
8月29日，寶鋼股份召開2024年中期業(yè)績說明會(huì)。董事長鄒繼新，董事、總經(jīng)理吳小弟，獨(dú)立董事白彥春，副總經(jīng)理胡宏，副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書王娟出席會(huì)議。 董事長鄒繼新在會(huì)上作了發(fā)布報(bào)告，對(duì)2024年上半年經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行全面解讀，研判行業(yè)趨勢(shì)，并介紹下半年重點(diǎn)工作。 2024年上半年，寶鋼股份通過全體員工的共同努力，克服外界不利因素，較好地完成了各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)，二季度實(shí)現(xiàn)利潤總額34.4億元，環(huán)比增長23.5%，上半年實(shí)現(xiàn)利潤總額62.3億元，經(jīng)營業(yè)績保持國內(nèi)行業(yè)第一。 下半年，公司將深入推進(jìn)“四化”發(fā)展方向，保持行業(yè)技術(shù)引領(lǐng)能力，深化產(chǎn)銷研一體化實(shí)體化，聚焦產(chǎn)品盈利能力提升、購銷協(xié)同、制造能力提升、鐵水成本優(yōu)化等方面開展各項(xiàng)經(jīng)營改善工作，同時(shí)聚焦規(guī)劃引領(lǐng)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、綠色低碳發(fā)展、國際化戰(zhàn)略等夯實(shí)穿越周期能力，確保公司經(jīng)營業(yè)績保持國內(nèi)行業(yè)第一。 互動(dòng)環(huán)節(jié)，公司管理層和參會(huì)投資者就行業(yè)形勢(shì)、下游需求、海外事業(yè)、產(chǎn)品出口等話題進(jìn)行了深入交流，氣氛熱烈，得到參會(huì)者一致的好評(píng)。問答精華整理如下。 問答精華 問題一：在當(dāng)前鋼鐵行業(yè)的弱周期階段，對(duì)于寶鋼來說，這是否是一個(gè)較好的整合時(shí)機(jī)？市場(chǎng)普遍關(guān)心的是，公司在擴(kuò)張產(chǎn)能的同時(shí)，是否具備足夠的資源以確保新增產(chǎn)能能達(dá)到與現(xiàn)有資產(chǎn)相同的質(zhì)量水平？ 當(dāng)前行業(yè)處于弱周期，確實(shí)是企業(yè)并購重組的機(jī)會(huì)，然而也伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)。寶鋼股份在考慮聯(lián)合重組時(shí)，注重的是做強(qiáng)做優(yōu)，而非單純追求規(guī)模擴(kuò)張。我們強(qiáng)調(diào)標(biāo)的的選擇，即重組對(duì)象需要符合公司的長期發(fā)展規(guī)劃，比如重組對(duì)象需具備特定的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，如沿海沿江位置，便于物流；或靠近主要市場(chǎng)區(qū)域，如華南和華東市場(chǎng)等；或產(chǎn)品線與寶鋼股份形成互補(bǔ)或具有高度協(xié)同效應(yīng)。 為確保重組的成功，使新加入企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量能夠達(dá)到現(xiàn)有水平，我們要發(fā)揮好以下幾方面的優(yōu)勢(shì)： （1）公司擁有成熟的多基地管理模式，在管理、技術(shù)和人力資源整合方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。通過設(shè)立工序部、事業(yè)部及五大中心（采購、營銷、研發(fā)、運(yùn)行、經(jīng)營），我們實(shí)現(xiàn)了資源共享和高效協(xié)同。 （2）公司在信息化建設(shè)方面處于行業(yè)領(lǐng)先地位，通過覆蓋各基地的信息系統(tǒng)，我們能夠有效管理和優(yōu)化業(yè)務(wù)流程。此外，我們正積極推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，利用人工智能等先進(jìn)技術(shù)進(jìn)一步提升效率。 （3）寶鋼文化中的誠信、協(xié)同，體系化管理以及強(qiáng)大的執(zhí)行力是我們的重要競(jìng)爭(zhēng)力，這些特質(zhì)將在任何聯(lián)合重組項(xiàng)目中發(fā)揮重要作用，確保整合項(xiàng)目的順利實(shí)施。 總之，寶鋼股份在聯(lián)合重組方面的策略是審慎而明確的，旨在通過有效的資源配置和管理體系，確保每一次并購整合都能為公司帶來增值。 問題二：作為寶鋼的核心戰(zhàn)略產(chǎn)品之一，電工鋼產(chǎn)業(yè)近年來經(jīng)歷了顯著的變化，包括產(chǎn)品供給、價(jià)格波動(dòng)以及國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的更新。請(qǐng)問管理層如何看待未來電工鋼市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、價(jià)格走向及盈利能力？ 電工鋼是寶鋼股份的戰(zhàn)略重點(diǎn)之一。去年以來，該行業(yè)在供給端經(jīng)歷了一些變化，整體呈現(xiàn)增長趨勢(shì)，但增長速度有所放緩。取向硅鋼供給去年同比增長超過20%，今年上半年增速降至約5%；無取向硅鋼則保持較為穩(wěn)定的6%左右的增速。 從需求端看，取向硅鋼保持增長，主要受益于電網(wǎng)招投標(biāo)的增長、新能源建設(shè)帶來的特高壓線路建設(shè)和儲(chǔ)能市場(chǎng)的發(fā)展；新能源汽車的增長以及充電樁設(shè)施的擴(kuò)建也為取向硅鋼帶來了增量市場(chǎng)；AI算力的增長同樣增加了對(duì)電力支持的需求，進(jìn)而促進(jìn)取向硅鋼的應(yīng)用。無取向硅鋼方面，家電市場(chǎng)的以舊換新政策和新能源汽車的快速增長帶來需求增長，低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也推動(dòng)了對(duì)薄規(guī)格無取向硅鋼的需求，尤其是0.1mm規(guī)格產(chǎn)品目前較為短缺，工業(yè)電機(jī)能效標(biāo)準(zhǔn)的提高同樣增加了對(duì)高端無取向硅鋼的需求。 在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，公司在硅鋼領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力將取決于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、制造水平、服務(wù)能力和研發(fā)能力。制造水平越高，高端產(chǎn)品的成材率越高，成本效益越明顯；提升服務(wù)能力，使產(chǎn)品更好地滿足客戶需求，也是關(guān)鍵因素之一；持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新能力同樣是維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不可或缺的部分。 寶鋼股份對(duì)未來電工鋼市場(chǎng)持樂觀態(tài)度，并相信憑借公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、制造水平、服務(wù)能力和研發(fā)創(chuàng)新等方面的優(yōu)勢(shì)，將繼續(xù)在這一領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位。 問題三：在當(dāng)前鋼鐵行業(yè)的寒冬期，未來戰(zhàn)略路徑的選擇至關(guān)重要。白董您作為獨(dú)立董事，能否從外部視角為寶鋼股份的戰(zhàn)略規(guī)劃提出一些建議？ 在寶鋼擔(dān)任獨(dú)立董事六年的時(shí)間里，我對(duì)寶鋼有了深入的理解。從外部角度來看待寶鋼，我認(rèn)為寶鋼最大的特點(diǎn)是執(zhí)行力極強(qiáng)，追求卓越，無論是國內(nèi)還是國際上，寶鋼都力求成為行業(yè)最優(yōu)。寶鋼的開放式?jīng)Q策、市場(chǎng)化運(yùn)作以及優(yōu)秀的管理層和技術(shù)積累，使得寶鋼值得深入研究。 寶鋼股份在戰(zhàn)略的決策過程中極為審慎，經(jīng)過深思熟慮。弱周期對(duì)行業(yè)龍頭來說是一種機(jī)遇，寶鋼股份在過去幾年中，在一公司多基地模式、市場(chǎng)布局以及人才儲(chǔ)備等方面做了大量準(zhǔn)備工作，為未來的發(fā)展儲(chǔ)備了力量。 對(duì)于未來發(fā)展，具體的建議有以下幾點(diǎn)： （1）抓住AI轉(zhuǎn)型機(jī)遇。寶鋼與華為合作開發(fā)鋼鐵行業(yè)大模型，展現(xiàn)了寶鋼在AI化轉(zhuǎn)型方面的決心和行動(dòng)力。未來AI技術(shù)的應(yīng)用將為公司帶來明顯的生產(chǎn)力提升和行業(yè)引領(lǐng)作用。 （2）現(xiàn)金流與成本管理。在弱周期中，加強(qiáng)現(xiàn)金流管理尤為重要，這是企業(yè)的生命，并且在成本控制方面要繼續(xù)挖潛，特別是在焦煤和鐵礦石采購方面。 （3）海外市場(chǎng)拓展，寶鋼沙特項(xiàng)目的推進(jìn)，是正確的選擇。經(jīng)過長期調(diào)研和論證，寶鋼選擇了中東作為海外拓展重點(diǎn)區(qū)域，推進(jìn)中要注意海外文化的融合和風(fēng)險(xiǎn)的管理。 （4）抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，在未來的一段時(shí)間內(nèi)，一些經(jīng)營不善、產(chǎn)品單一的鋼鐵公司將被淘汰，寶鋼作為行業(yè)龍頭，有望在整合資源和市場(chǎng)機(jī)會(huì)方面占據(jù)有利地位，進(jìn)一步強(qiáng)化在行業(yè)內(nèi)的影響力。 弱周期對(duì)于寶鋼而言，既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。寶鋼具備應(yīng)對(duì)弱周期的能力，我也相信在這一過程中，公司在管理層的帶領(lǐng)下，將會(huì)變得更好。 問題四：自7月以來，熱軋表觀需求出現(xiàn)顯著下滑。請(qǐng)問，在細(xì)分下游市場(chǎng)中，哪些制造業(yè)行業(yè)表現(xiàn)出明顯的弱勢(shì)？對(duì)于四季度及明年的市場(chǎng)情況，公司有何展望？ 每年第三季度通常是需求淡季，受高溫多雨天氣影響，室外施工受限；地方財(cái)政緊張導(dǎo)致與熱軋需求相關(guān)的基建項(xiàng)目推遲或延后；房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟導(dǎo)致工程機(jī)械行業(yè)需求低迷；當(dāng)前，與物流相關(guān)的商用汽車和商用卡車需求也在減弱；造船行業(yè)對(duì)熱軋的需求也在減弱；熱軋作為冷軋行業(yè)的重要原材料，因冷軋產(chǎn)品需求不佳而受到影響�？傮w來看，第三季度熱軋細(xì)分市場(chǎng)需求整體表現(xiàn)不佳。 展望下半年，四季度天氣好轉(zhuǎn)，室外施工條件改善。預(yù)計(jì)國家穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施將進(jìn)一步落實(shí)，有助于提振市場(chǎng)需求。因此，我們判斷今年第三季度市場(chǎng)形勢(shì)較為嚴(yán)峻，進(jìn)入第四季度需求將有溫和回升。 問題五：近期媒體報(bào)道稱，集團(tuán)胡望明董事長表示行業(yè)已進(jìn)入嚴(yán)冬，且這一嚴(yán)冬可能比預(yù)期更長、更冷、更難熬。請(qǐng)問這對(duì)寶鋼股份意味著什么？寶鋼股份將如何進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整？ 胡董事長的觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)我們需要理性看待當(dāng)前鋼鐵行業(yè)的形勢(shì)。研究中國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展及其未來變化趨勢(shì)，可以參考發(fā)達(dá)國家如歐美和日本的歷史經(jīng)驗(yàn)，這些國家曾經(jīng)經(jīng)歷的發(fā)展階段，在很大程度上也是我們當(dāng)前所面臨的。因此，我們需要理性地看待行業(yè)變化，積極應(yīng)對(duì)。公司對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展充滿信心，堅(jiān)信市場(chǎng)潛力巨大，韌性十足，國家相關(guān)政策逐步出臺(tái)，將有助于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。 對(duì)于寶鋼股份而言，當(dāng)前行業(yè)形勢(shì)既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇，我們要借助這一時(shí)期的挑戰(zhàn)，增強(qiáng)自身能力和競(jìng)爭(zhēng)力，我們內(nèi)部提出“戰(zhàn)危機(jī)，創(chuàng)一流”。 所謂戰(zhàn)危機(jī)是應(yīng)對(duì)目前的嚴(yán)峻形勢(shì)，需要果斷采取一系列措施：要快速響應(yīng)市場(chǎng)，強(qiáng)化內(nèi)部協(xié)調(diào)機(jī)制，包括產(chǎn)購銷研聯(lián)動(dòng)機(jī)制的優(yōu)化；要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，防范現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)及供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)；在投資領(lǐng)域也要審慎，確保戰(zhàn)略投資的有效性和回報(bào)率。 所謂創(chuàng)一流是指目光要長遠(yuǎn)，不能僅限于思考怎么活下去，需要為未來的發(fā)展提前謀劃。一是堅(jiān)持一公司多制造基地模式，繼續(xù)優(yōu)化和完善現(xiàn)有的管理，提高效率和協(xié)同效應(yīng)。二是堅(jiān)持產(chǎn)品經(jīng)營，堅(jiān)持差異化戰(zhàn)略，提升現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品如硅鋼和汽車板的競(jìng)爭(zhēng)力，并打造新的核心戰(zhàn)略產(chǎn)品。三是堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)特別是符合未來高質(zhì)量發(fā)展場(chǎng)景下的鋼鐵制造技術(shù)。四是推進(jìn)智慧制造，從智能制造1.0向2.0（人工智能）階段發(fā)展，推進(jìn)應(yīng)用場(chǎng)景的AI技術(shù)賦能。五是綠色低碳，加快綠色低碳技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，如湛江基地的氫基豎爐項(xiàng)目，并探索高爐減碳新技術(shù)。六是國際化，推進(jìn)沙特項(xiàng)目和海外營銷，擴(kuò)大出口份額，并建設(shè)海外研發(fā)中心。 總結(jié)來說，寶鋼股份不僅要應(yīng)對(duì)當(dāng)前的危機(jī)，還要著眼于未來，塑造未來的競(jìng)爭(zhēng)力。我們將致力于成為產(chǎn)品卓越、品牌卓著、技術(shù)領(lǐng)先、治理現(xiàn)代的一流企業(yè)。 問題六：寶鋼股份、寶武鋁業(yè)和神戶制鋼成立合資公司生產(chǎn)汽車鋁板材，這體現(xiàn)了“鋼鐵+材料”的綜合實(shí)力。請(qǐng)問在此次合作中，各方將發(fā)揮怎樣的優(yōu)勢(shì)？合作將如何展開？建設(shè)計(jì)劃表是否有大體框架？預(yù)計(jì)何時(shí)可以建成？ 寶鋼股份一直致力于從鋼鐵向材料轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略，此次合作正是這一戰(zhàn)略的一部分。汽車電動(dòng)化要求輕量化，而輕量化不僅依賴于高強(qiáng)度鋼材，還需要應(yīng)用其他材料如鋁、鎂、鈦等。 寶武鋁業(yè)擁有完整的鋁材制造體系，但沒有太多的技術(shù)積累；寶鋼股份在汽車市場(chǎng)方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)和客戶資源；神戶制鋼在鋁材制造技術(shù)方面經(jīng)驗(yàn)豐富，但在原料供應(yīng)和市場(chǎng)開拓方面存在不足，因此三方存在高度的互補(bǔ)性，這也是促成此次合作的主要原因。 合作方式上，寶鋼股份與寶武鋁業(yè)合計(jì)持有合資公司50%的股權(quán)，神戶制鋼以在中國國內(nèi)的資產(chǎn)入股，同樣持有50%的股權(quán)。合資公司成立還需通過國家相關(guān)部門的審批，爭(zhēng)取年內(nèi)完成。未來，合資公司將充分發(fā)揮各方優(yōu)勢(shì)，快速擴(kuò)大汽車鋁板市場(chǎng)影響力，成為寶鋼股份新的盈利增長點(diǎn)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 問題七：關(guān)于出口，近幾年我國大幅加大出口，同時(shí)印度和東南亞區(qū)域均在加大本國生產(chǎn)和出口。如何看待海外的競(jìng)爭(zhēng)？公司產(chǎn)品走出去的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在哪里？后續(xù)在海外拓展主要集中在哪些方向？ 東南亞和南亞是經(jīng)濟(jì)增長較快的兩個(gè)市場(chǎng)，這些地區(qū)的工業(yè)發(fā)展迅速，帶動(dòng)了鋼鐵工業(yè)的發(fā)展。這些國家不局限于滿足自身工業(yè)化需求，還將鋼鐵工業(yè)作為其在全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)行業(yè)，出口量逐漸增加，與寶鋼的競(jìng)爭(zhēng)也在加劇。 寶鋼股份在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)有以下幾個(gè)方面： （1）產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。公司的出口產(chǎn)品品類豐富，包括汽車高強(qiáng)鋼板、海工和造船厚板、硅鋼及高端家電等高端產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在出口總量中的占比也相當(dāng)高，并不是簡(jiǎn)單的走量模式。 （2）技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)。海外市場(chǎng)對(duì)于綠色低碳鋼材的訴求比較強(qiáng)烈，寶鋼股份近年來在低碳、綠色鋼材方面加大了研發(fā)，并且已經(jīng)能批量供應(yīng)綠色低碳鋼材，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。 （3）海外營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)。寶鋼在全球建立了海外營銷網(wǎng)絡(luò)，包括營銷總部、技術(shù)中心、鋼鐵加工中心及海外代表服務(wù)處，有利于高效地向海外用戶提供最好的產(chǎn)品和服務(wù)。 （4）用戶合作關(guān)系。寶鋼與用戶建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，我們的合作都超過了20年、30年，還有很多全球化用戶，也希望寶鋼股份和他們一起走向海外。 未來公司在海外拓展重點(diǎn)包括： （1）高端市場(chǎng)，繼續(xù)保持與歐美高端用戶的長期穩(wěn)定關(guān)系，盡管面臨貿(mào)易壁壘，仍需維護(hù)高端市場(chǎng)份額。 （2）發(fā)展中市場(chǎng)，拉丁美洲（以巴西、墨西哥為主）、非洲市場(chǎng)、中東市場(chǎng)將是下一步的重點(diǎn)開拓方向。 （3）傳統(tǒng)市場(chǎng)深耕。繼續(xù)深耕東南亞和南亞市場(chǎng)，繼續(xù)保持我們的優(yōu)勢(shì)。 公司未來規(guī)劃的中期目標(biāo)是在2028年前實(shí)現(xiàn)出口規(guī)模超過1000萬噸�；谏鲜鰞�(yōu)勢(shì)，寶鋼股份將內(nèi)外銷并舉，穿越行業(yè)波動(dòng)周期，繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。 問題八：我們注意到公司近期發(fā)布公告，對(duì)海外沙特厚板項(xiàng)目增加了投資額度，由原來的4.375億美元增加至10億美元。請(qǐng)問增加投資的原因是什么？項(xiàng)目規(guī)劃是否發(fā)生了大的變化？目前最新的進(jìn)展如何？預(yù)計(jì)何時(shí)投產(chǎn)？ 去年5月，我們與沙特阿美和PIF簽署協(xié)議，計(jì)劃投資建設(shè)250萬噸直接還原鐵和150萬噸低碳厚板生產(chǎn)線。經(jīng)過一年的時(shí)間，我們對(duì)資本金的出資額進(jìn)行了調(diào)整。 增加投資的原因是沙特當(dāng)前正在進(jìn)行大規(guī)模建設(shè)，資金需求量更大，當(dāng)?shù)厝谫Y環(huán)境發(fā)生了變化，融資成本上升較快，經(jīng)協(xié)商后，由三方股東追加投資，以降低資金成本。 同時(shí)我們也優(yōu)化了資本結(jié)構(gòu)，原計(jì)劃的資本結(jié)構(gòu)為25%的資本金和75%的融資，考慮到安全性，我們決定將資本金比例調(diào)整至靜態(tài)投資的40%以上。 除了在沙特當(dāng)?shù)孬@取融資外，我們還引入了中國的政策性和商業(yè)銀行共同參與融資。同時(shí)我們?cè)谌谫Y結(jié)構(gòu)中匹配固定利率和浮動(dòng)利率融資，以適應(yīng)當(dāng)前美元利率下降的趨勢(shì)，降低未來融資成本。 項(xiàng)目總體規(guī)劃并未發(fā)生變化，資本金出資比例的調(diào)整不會(huì)對(duì)項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)力和投資價(jià)值產(chǎn)生顯著影響。目前項(xiàng)目的最新進(jìn)展仍在穩(wěn)步推進(jìn)中，具體的投產(chǎn)時(shí)間還需根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況進(jìn)一步確認(rèn)。請(qǐng)各位投資者放心，我們會(huì)努力保障項(xiàng)目順利推進(jìn)。（寶鋼股份） |
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